作 者丨吴晓宇twitter 拳交
编 辑丨张明艳
进入 3 月，继比亚迪、小米后，蔚来也运筹帷幄了"闪电"配售。蔚来拟配售约 1.37 亿股公司 A 类庸碌股，刊行价为每股 29.46 港元，召募资金 40.3 亿港元。3 月 29 日，蔚来创举东谈主、董事长、CEO 李斌在中国电动汽车百东谈主会论坛（2025）上收受 21 世纪经济报谈等媒体采访时回复港股配资："本次港股配售在一天之内完成，有许多蔚来的长久投资东谈主不竭投资，通盘市集反应非常好。"
左证公告，蔚来这次募资用途主淌若工夫和新家具的研发、增强现款储备等。
朴妮唛吧"如果看研发插足和营收的比例，我肯定蔚来应该是全球最高的汽车公司之一。"李斌暗意。在他看来，蔚来对两件事很刚毅，一是研发，另一件事是充换电集结。
财报显露，2024 年蔚来研发插足达 130.37 亿元，占营收的 19.8%。相较之下，特斯拉研发占比是 20.5%，比亚迪是 6.7%，理念念是 10.6%，这也导致蔚来处于无数失掉当中。
但在李斌看来，"如果在各类子的时间就说如何还不长出来，确如实实急了少量。"他合计，在换电、研发等方面，蔚来作念了好多傻事，为的是擢升用户的体验。
但蔚来的研发插足"本年就能看到效果"，ET9 是第一辆车，今天厚爱委用，蔚来本年一共会发 9 款新车twitter 拳交。新车以外，蔚来会不竭降本，策画于本年 4 季度收场盈利指标。
从"打地基"，到"怒放"
蔚来的研发插足主要在芯片及车载智能硬件、电板系统、电驱系统、车辆工程、操作系统等 12 个方面。
李斌先容twitter 拳交，相较应用层研发，"底层研发比念念象中插足要更大"。
比如蔚来操作系统。蔚来于 2020 年下定决心自研操作系统，从当时起，蔚来在全球招募团队，历时 4 年研发，插足跳动 2.4 万东谈主。2023 年 9 月，蔚来整车全域操作系统天枢 SkyOS 初次亮相，近期，该操作系统跟着 ET9 委用厚爱量产，"能把车上 2000 颗芯片系数管起来"。
蔚来自研芯片也依然走过四年。咫尺，全球首颗车规 5 纳米智驾芯片神玑 NX9031 厚爱量产上车，比英伟达下一代芯片还要早量产、早上车。李斌称，"这中间蔚来还要搭建通盘无缺的器具链，还要跟我方的 SkyOS 匹配，还要把咱们 SkyOS 的 hypervisor 放到芯片上，非常防止易"。
但关于蔚来而言，这些研发是必须要作念的"傻事"。
李斌将自研操作系统比作"打地基"。打地基时，一驱动就要计较明晰，把交通、连廊、管网等各式功能分区，之后不错分批建立。而地基的作用，"越往后效果越好，价值越大"，地基搭得好，就要更多去作念表层的应用。
李斌例如称，ET9 上的流媒体后视镜默契度、延时、丝滑进度，比别的流媒体后视镜性能要好得多。"它后头的撑抓即是因为咱们有我方的操作系统，不错跨域调用数据。"如果不是我方的全域操作系统，念念把 AD 的传感器数据用到座舱，比如用到流媒体后视镜上，是比拟难作念到的，即使能作念成本也会比拟高，延时比拟长，带宽比拟低。
随同家具量产，工夫降本将成为可能。李斌说，蔚来客岁花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片。"这个咱们亦然在 2022 年 ET7 上全球首发"，蔚来二代平台上装了 4 颗 Orin 芯片，客岁花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片，但当今，"咱们 1 颗芯片抵 4 颗，省了好多钱，关于本年提高毛利率、提高运营质地非常有匡助"。
操作系统方面，蓝本通盘的软件要付不少就业费，通过自研的操作系统，不光给用户带来更安全、更智能丝滑的体验，也能够降本，一辆车能省不少钱。
在中国电动汽车百东谈主会论坛（2025）上，李斌书记：蔚来的芯片和操作系统齐是对全行业怒放的。"有一些产业链上的合营伙伴，依然基于 SkyOS 的 L、M 跟咱们对接。"
"最大的膏火是换电站布得太晚了"
补能集结是蔚来高研发插足的另一方面。但前一阵，比亚迪发布"兆瓦闪充"工夫，" 5 分钟补能 400 公里"的效果使电动车使用体验无尽接近燃油车。因此，一些声息质疑" 3 分钟满电"的换电模式是否还有必要。
"充电和换电不要对立起来。"李斌回复，"大家千万不要忘了，蔚来充电桩亦然全中国布得最多的汽车企业。"纵脱咫尺，蔚来在寰宇部署了 25000 多根充电桩，" 80% 齐是给别的用户用"。
"如果你去东北、内蒙古、新疆，你发现别东谈主不布充电桩的地点齐是蔚来在布。本年元旦的时间，我还从大连开车到漠河，到哈尔滨以后基本齐是用咱们我方的充电桩，前边是用换电站。"
李斌暗意，换电和充电适当不同场景，是很好的补充。"就像咱们的用户，如果如实非常但愿能快一些，细目换电更好。还不光是快，不光是 3 分钟换完，换电也不需要下车，你还很优雅，起风下雨，天寒天热，这个体验是很好的。"
更迫切的是，换电是通盘动力互联网和散播式动力集结的一部分，它的储能功能是充电无法替代的。"像咱们客岁就有八九百座换电站参与了电网的调峰调频作念济急反应，这个确如实实是充电没法处分的。"
李斌称，蔚来插足最多的如故换电。纵脱咫尺，换电集结在中国依然有 3206 座，在欧洲部署了 60 多座，在中东也部署了换电站。3 月 28 日，浙江依然收场了县县通，浙江有 400 多座换电站，除了两个海岛县，每个县齐有换电站；江苏客岁年底收场县县通。蔚来在换电集结建立方面不遗余力。
"蔚来最大的膏火是换电站布得太晚了"，李斌说，"如果咱们在 2022 年、2023 年建得早些，我肯定咱们的通盘销量、用户激昂度应该会更好，这其实亦然咱们不错去复盘的地点。"
他合计，曩昔蔚来低估了换电站关于用户买车的鼓吹作用。"如果去看蔚来品牌，长三角有三省一市，占咱们通盘销量的 60%；如果看江浙沪，三个省市占咱们一半的销量，如果把安徽加起来差未几是 60% 的销量。"
"换电是有集结效应的，你建得越多，使用体验越好。"像在高速上，当今基本每 200 公里就有一个换电站，咱们依然有 970 多座高速换电站，集结效应很强。
近日，宁德时间拟 25 亿元政策投资蔚来动力，共建全球最大换电集结。李斌称，蔚来和宁德时间就业的车型定位有一些分袂，蔚来更多在中高端，宁德时间"巧克力"能够在十几万元的价位区间，如果咱们收受双网并行的方式，能够让车企在采纳换电工夫方面，有愈加全面的决议。
"咱们这次一方面有老本的合营，更迫切的是在工夫标准、运营集结方面，会有更真切的合营。咱们但愿能够一谈构建一个从电板研发，到换电站建立运营、电板金钱料理、后续梯次运用，再回收的闭环体系。"
"如果在各类子的时间就说如何还不长出来，确如实实急了少量。"李斌说。但他暗意，蔚来的研发插足本年就能看到效果，ET9 是第一辆车，今天驱动委用，蔚来本年一共会发 9 款新车，"齐能看到后果"。